在金融业转型升级的今天，艺术品财富管理逐渐成为高净值人群的投资领域，如何收藏艺术品、如何投资艺术品、如何实现良好的艺术资产配置，是人们所关心的话题。作为常见投资工具的基金，在艺术金融领域亦是投资者关注的亮点之一。简单来说，艺术品基金是以艺术品为投资对象的基金，其运作方式与一般基金并无太大区别，由专业机构负责运作资金，按照低买高卖的原则进行艺术品投资，以期获得投资收益的一种理财方式。近年来，我国艺术品基金的发展非常迅猛，而本文将带领读者梳理国内外经典的艺术品基金案例，形成对行业的初步认知。
西方艺术品基金：百年历史与经典辉煌！
毕加索1918年为熊皮基金创建人安德烈·列维尔画的肖像
熊皮基金在十年当中花了27000法郎买入145件作品，其中88件是油画，其它有水彩、水粉和铅笔画，主要包括毕加索、塞尚、马蒂斯这些现代艺术大师的早期作品。基金运作到1914年，他们买的这批艺术品总额比原价上涨了近5倍，有的作品上涨幅度甚至达到10倍。其中毕加索1905年的《杂耍者》（现为华盛顿国家美术馆藏品），买入的价格为1000法郎，卖出了11500法郎。由此，熊皮基金成为了艺术品基金的开山之作，并成为后世典范。
熊皮基金投资作品：毕加索《卖艺人家》 图源网络
当然，说到成功的艺术品基金，无法绕开的成功案例无疑是英国铁路养老基金的艺术品投资。1973年欧佩克石油危机爆发，一时通货膨胀严重，经济下滑，股票、商业地产市场以及英镑的价值被大大削弱。在此危机时刻，英国铁路养老基金的主管克里斯托弗·列文通过研究1920-1970年的艺术品发现，除了挂毯和兵器盔甲类艺术品外，其他艺术品都可以有效地抵御通货膨胀。他认为在未来，对艺术品的需求会上升，投资艺术品会成为很好的规避风险并避值保值的投资方式。为了降低投资风险，他建议英国铁路养老基金会每年最多把当年现金流量的6%（约300万英镑）用于艺术品投资。
苏富比英国铁路养老基金收藏拍卖海报
1974-1980年间，该基金会共拿出4000万英镑在多个艺术品领域进行投资，共购买了2425件艺术品，投资金额占投资组合的2.5%。基金会英国铁路养老基金专门请苏富比拍卖公司为其提供艺术品的专业咨询，关注多个收藏时期的高质量作品。其投资类型多种多样，购买对象包括绘画、雕塑、书籍、家具、中国瓷器、青铜器、珠宝等，其中约有1/3的资金投入到早期绘画大师的作品上，并把印象派的作品控制在10%。直到十年后，藏品逐渐丰富，且通货膨胀得到缓解，才逐步停止购买。从1987年至1999年，以这批基金购买的艺术品陆续在苏富比拍卖行通过拍卖的方式全部变现。其艺术投资组合的总现金收益率达到11.3%，扣除物价因素和通胀因素后的年平均收益率为4%，远远高于同期的债券投资报酬率。
英国铁路养老基金投资作品：丢勒《圣母子和梨》
通过西方艺术品基金的成功案例，也可以总结出购藏投资艺术品的经验。首先，对艺术品的选择非常重要，要选到具有潜力的高质量作品，需要具备优秀的艺术知识储备与敏锐的市场嗅觉，而如果自身积累不足无法把握，则可以向专业机构进行咨询服务。在购得藏品后，不应着急卖出藏品，而是应该观察市场动向，把握最好的时机。另外，对藏品进行展览宣传，可以提高其知名度，以提升其自身价值。
